МНЕНИЕ: Дивидендная доходность акций Роснефти за 3 квартал может составить 3,3% - Атон

Роснефть представила финансовые результаты за 3-й квартал 2023, EBITDA на 15% выше консенсус-прогноза    

«Роснефть» представила сильную отчетность по прибыли за 3-й квартал 2023: выручка составила 2 732 млрд рублей (+34% кв/кв), а EBITDA — 1 002 млрд рублей (+37% кв/кв), что объясняется в том числе снижением производственных и операционных расходов, а также и общих и административных затрат. Рентабельность EBITDA увеличилась до 37% с 36% во 2К23. Чистая прибыль выросла на 42% по сравнению с предыдущим кварталом и составила 467 млрд рублей, в основном за счет роста EBITDA. Результаты превзошли прогнозы рынка — фактические показатели EBITDA и чистой прибыли оказались на 15% и 18% соответственно выше консенсус-прогноза. Капзатраты снизились на 4% кв/кв до 310 млрд рублей, а FCF достиг 723 млрд рублей (по сравнению с 434 млрд рублей за все 1-е полугодие 2023). По нашим предварительным расчетам, полученная компанией чистая прибыль предполагает дивиденды за 9 месяцев в размере 50,5 рублей на акцию (с дивидендной доходностью 8,5%), включая ранее рекомендованные дивиденды за 1-е полугодие 2023 (30,8 рублей на акцию).

Роснефть отчиталась о высоких показателях прибыли за 3-й квартал 2023 года: EBITDA выросла на 37% против предыдущего квартала до 1 002 млрд рублей, превысив консенсус-прогноз на 15% благодаря контролю над расходами. За 9 месяцев 2023 года показатель EBITDA прибавил 19% по сравнению с прошлогодним показателем. Исходя из величины чистой прибыли, 3-й квартал может добавить к финальным дивидендам около 19,7 рублей на акцию (квартальная дивидендная доходность в этом случае составит 3,3%). Мы сохраняем наш позитивный взгляд на российские нефтяные компании с учетом действий ОПЕК+, которые подтверждают приверженность ее участников курсу на поддержание цен на нефть выше $70 за баррель. «Роснефть» торгуется с дисконтом в 20% к российским аналогам в нефтегазовом секторе, на уровне 2,8x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П и на 33% ниже 5-летней средней оценки (4,2x).