Эмитенты не торопятся заменять еврооблигации рублевыми бумагами: для них более выгодны выкуп еврооблигаций с дисконтом или реструктуризация — Ъ

Тинькофф-банк выпустил облигации, замещающие 49% выпуска «вечных евробондов». Выплаты по ним будут производиться в рублях. Российские эмитенты должны заместить бонды до начала 2024 года, но процесс идет медленно, говорят участники рынка и эксперты. По их мнению, ряд компаний и банков получили от правительства разрешение не замещать облигации или рассчитывают сделать это в ближайшее время.

Согласно указу президента РФ, до начала 2024 года замещающие облигации обязаны выпустить все эмитенты. С учетом Тинькофф-банка уже состоялись 33 размещения, в целом примерно на 1,4 трлн руб.— это менее 10% объема рынка корпоративных бондов.

«Процесс замещения еврооблигаций идет очень медленно»,— говорит гендиректор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков. «Поскольку практика новая и только формируется, некоторые процессы ожидаемо занимают несколько больше времени»,— объясняют в ХКФ-банке, обещая провести замещение до конца года. По мнению господина Третьякова, у эмитентов просто «нет экономической мотивации». «В замещении заинтересованы в первую очередь инвесторы, и то только те, кто имеет доступ к российскому финансовому рынку,— поясняет эксперт.—Для эмитентов более выгодны выкуп еврооблигаций с дисконтом или реструктуризация».

По оценкам господина Третьякова, «с учетом текущих темпов все эмитенты точно не успеют заместить выпуски до нового года». Эксперт ожидает еще в целом пять-семь размещений от корпоративных и банковских эмитентов: «Остальные будут рассчитывать либо на пролонгацию срока, либо надеяться на отсутствие санкций за невыполнение указа».

www.kommersant.ru/doc/6365749