Рубль окажется под давлением, когда Банк России возобновит покупку валюты в ФНБ — Bloomberg

В 2024 году Банк России будет в среднем покупать юани на $2,3 млрд в месяц. Это поглотит значительную часть ограниченного предложения иностранной валюты, которую получают российские экспортеры, прогнозирует Bloomberg Economics.

Быстрое повышение ключевой ставки Банком России с июльских 7,5% до нынешних 15%, а также приостановка регулятором покупки юаней в рамках бюджетного правила способствовали значительному укреплению рубля против доллара в последние три месяца, пишет экономист Bloomberg Economics Александр Исаков. По его мнению, ослабление российской валюты начнется после того, как ЦБР возобновит покупку юаней в ФНБ, что должно произойти в январе.

По оценкам Bloomberg Economics, в следующем году Банк России будет в среднем покупать юани на сумму, эквивалентную $2,3 млрд в месяц, что по итогам всего года составит около $28 млрд. Это поглотит значительную часть ограниченного предложения иностранной валюты, которую получают российские экспортеры.

По его словам, спрос на юани со стороны ЦБР будет обусловлен тремя факторами:

• превышением нефтегазовых доходов бюджета установленной базовой величины;
• необходимостью компенсировать покупки иностранной валюты, которые должны были быть осуществлены в период с августа по декабрь, но были заморожены; и
• объемом продаж валюты, связанных с операциями по размещению средств Фонда национального благосостояния в разрешенные финансовые активы внутри экономики России.

Прогнозный объем среднемесячных покупок юаней Банком России в 2024 году и их структура в млрд USD (сверху вниз): белым — общий объем, оранжевым — компенсирующие покупки валюты и избыточные нефтегазовые доходы бюджета, голубым — операции по размещению средств ФНБ в разрешенные финансовые активы внутри экономики России.

В частности, по оценкам Bloomberg Economics, в следующем году нефтегазовые доходы бюджета будут превышать базовую величину в среднем на $2,1 млрд в месяц. А совокупные нефтегазовые доходы вырастут на 20% до $125 млрд (11,7 трлн руб.) благодаря сокращению дисконта между Brent и Urals, а также ослаблению рубля.

Объем компенсирующих покупок валюты составят $0,5–1,6 млрд в месяц, в зависимости от решения ЦБ, пишет Александр Исаков. По его словам, регулятор будет стремиться растянуть их на два года.