МНЕНИЕ: Газпром – доразмещение ЗО ГазК-24Е-2 - Ренессанс Капитал

Газпром Капитал в понедельник (20 ноября) объявил о доразмещении замещающих облигаций (ЗО) ГазК-24Е-2 (погашение – 24 января 2024 года, т.е. через два месяца). Условия стандартные для выпусков ЗО Газпрома: внебиржевой обмен открыт с 21 по 30 ноября, расчёты до 5 декабря 2023 года, подтверждение владения по 24 ноября, обмен только по поставке, ограничений по «дружественности» приобретения нет.

В выпуске изначально был хороший уровень участия при первом обмене (состоялся в ноябре 2022 года, когда история с обменом бумаг из Euroclear уже активно проигрывалась рынком, а сложностей с обменом по поставке ещё не было) – 67% от общего объёма. Поскольку почти 100% объёмов доразмещений в ЗО Газпрома – это бумаги из Euroclear, то объём доразмещения, вероятно, будет не очень велик. В любом случае он никак не повлияет на вторичные котировки, т.к. ЗО погашается через два месяца, а локальные банки – держатели оригинальных евробондов, наверное, обменяли все свои пакеты при первом обмене и уже вышли из своих позиций. С поправкой на валютный курс бонд котируется на Мосбирже по 99,1 п.п. бид, доходность – 8,1%.

Таким образом, компания возобновляет первые доразмещения в своих ЗО, следующий на очереди будет, видимо, перп ГазК-БЗО26Е, далее – выпуски в евро 27Е, 25Е-1, 26Е и 25Е-2.