МНЕНИЕ: Henderson останется лидером по рентабельности в отрасли - СберИнвестиции

Сегодня мы расскажем про финансовую отчетность компании Henderson по РСБУ за январь-сентябрь 2023 года. Отметим, что показатели компании по РСБУ за прошлые периоды почти совпадали с результатами по МСФО.

Операционная компания ООО ТАМИ и КО, которая объединяет салоны Henderson, представила сильные результаты. Выручка выросла на 31% год к году почти до 11 млрд рублей. Сопоставимая выручка по салонам (LFL — like for like) повысилась за отчетный период на 26% год к году. Компания увеличила торговые площади на 18%. Валовая прибыль за девять месяцев 2023 года составила 7,6 млрд рублей (плюс 37% год к году), а операционная прибыль выросла значительно больше, чем выручка — на 54% до 2,8 млрд рублей. Это предполагает операционную рентабельность на уровне 25,8% против 21,9% за аналогичный период 2022 года.

Средства от успешного IPO частично пойдут на реализацию стратегии. Henderson — лидер на рынке мужской одежды и обуви в ценовом сегменте «доступный люкс» — недавно провела IPO. Компания планирует направить часть собранных средств на переформатирование салонов. Такая стратегия предполагает увеличение их площади, расширение ассортимента и улучшение качества обслуживания. Это позволяет повышать эффективность — рост продаж на квадратный метр сокращает период окупаемости.

Опубликованные результаты подтверждают, что выручка компании растет устойчивыми темпами, а рентабельность остается высокой на фоне открытия магазинов в новом формате. Мы положительно смотрим на бизнес Henderson. На наш взгляд, четкая стратегия развития и благоприятная рыночная конъюнктура обеспечат двузначные темпы роста выручки и высокую рентабельность в среднесрочном периоде. Благодаря этому Henderson останется лидером по рентабельности в отрасли.