МНЕНИЕ: ⚡️ Henderson сегодня проводит свое IPO. Стоит ли инвестировать? - блог Bidkogan на Смартлабе

Сеть магазинов мужской одежды Henderson сегодня проводит свое IPO на Московской бирже. 

⭐️ Параметры размещения:

• IPO проходит по верхнему ценовому диапазону – 675 руб.

• Капитализация по итогам размещения составит 27,3 млрд руб.

• Всего инвесторам предложено 9 млн акций. Free float составит порядка 22%.

🔍 Сеть салонов группы Henderson насчитывает 159 магазинов. Основные категории продаж – трикотажи, рубашки, формальная одежда и т.д. 

📌 Триггеры

• Рентабельность выше, чем у непродовольственных ритейлеров

• Уход западных игроков открывает возможности для Henderson

• Комфортная долговая нагрузка. Net Debt/EBITDA без учета аренды составляет 0,6х

• Компания планирует направлять 50% от чистой прибыли на дивиденды

• Также растет трафик салонов после кризиса 2020

⚠️ Ключевые риски:

• Высокая зависимость от иностранных поставщиков и курса рубля.

• Может наблюдаться волатильность оборотного капитала

• Высокая концентрация краткосрочного долга.

📊 По P/E и P/S компания оценена выше рынка, то есть будет торговаться с премией в 51% и 74% соответственно. Однако компания дешевле аналогов по EV/EBITDA – дисконт составляет 24%. 

⚡️ Вывод: бизнес может быть интересен для диверсификации портфеля. На российском рынке нет прямых аналогов. Также позитивным фактором является намерение компании выплачивать дивиденды, что создает ежегодный денежный поток для акционеров.

В BidKogan вы найдете больше аналитических обзоров компаний и экспертных комментариев по идеям для инвестирования.