МНЕНИЕ: Благоприятная рыночная конъюнктура повышает интерес к нефтегазовому сектору - Финам

Аналитики «Финама» подготовили стратегию по сырьевому сектору, в которой представили прогнозы и рекомендации.

На фоне действий ОПЕК+, сильного спроса, добровольного сокращения добычи со стороны Саудовской Аравии и экспорта со стороны РФ рынок нефти в последние месяцы находился в дефиците. Краткосрочно цены дополнительно поддерживает геополитическая напряженность на Ближнем Востоке. Совокупность данных факторов позволила ценам на нефть впервые за год закрепиться у отметки $90 за баррель. Полагаем, что если рецессия в развитых странах или замедление роста экономики Китая не снизят спрос на черное золото, то цены продолжат находиться у текущих повышенных уровней.

Российские нефтяники находятся в крайне благоприятной для себя рыночной конъюнктуре. На фоне сочетания слабого рубля, снижения дисконта на сорт Urals и роста мировых цен на нефть рублевая цена Urals в моменте превышала 8000 руб. за баррель — аномально высокое значение. При этом позитив от роста цен на нефть уже во многом учтен в стоимости акций российский нефтяников, а волна укрепления рубля из-за указа об обязательной продаже валютной выручки может оказать негативный эффект на представителей сектора. На этом фоне выделяем акции «Транснефти», чей бизнес не зависит от курса доллара.

ФГ «Финам»

Снижение долговой нагрузки и повышенные благодаря действиям ОПЕК+ цены на нефть позволили американским нефтяникам сократить долговую нагрузку и перейти к росту выплат акционерам и повышению M&A-активности. Удачные сделки M&A и высокие цены на нефть позволяют американским нефтегазовым мейджорам сочетать высокие выплаты акционерам и умеренный рост бизнеса, на фоне чего мы позитивно смотрим на некоторых представителей сектора.

На китайском рынке спрос на нефть вернулся на траекторию роста и, согласно ожиданиям ОПЕК+, до конца следующего года он может увеличиться на 800 тыс. барр./сутки. Данная тенденция позитивно сказывается на компаниях, специализирующихся на нефтепереработке и розничной реализации (например, Sinopec). Кроме того, сохраняем позитивный взгляд на китайский сектор нефтесервиса на фоне роста шельфовой добычи нефти в стране.

Индийские нефтегазовые компании меньше международных аналогов выигрывают от роста цен на нефть из-за высокой доли нефтепереработки в бизнесе и дополнительных налогов при ценах на нефть выше $75 за баррель. Из-за этого фактора сохраняем нейтральный взгляд на индийский нефтегаз.

Российские газовые компании на данный момент оценены справедливо. Бизнес «Новатэка» и его стратегия роста продолжают выглядеть сильно, однако, по нашим оценкам, проекты развития уже учтены в текущей оценке компании. Трубопроводный экспорт из РФ находится на пониженном уровне, а цены на газ уже не компенсируют ухудшение операционных результатов и наличие дополнительных налогов, что ограничивает потенциал роста акций «Газпрома».