МНЕНИЕ: Привилегированные акции Сургутнефтегаза могут оказаться в числе «пострадавших» от роста ключевой ставки, главный бенефициар повышения ставки - Мосбиржа — мнения аналитиков, опрошенных Forbes

Банк России 27 октября увеличил ключевую ставку с 13% до 15% годовых. 

Повышение ключевой ставки ведет к росту ставок по банковским депозитам и кредитам, например ипотечным. «В текущих обстоятельствах высокие процентные ставки будут ограничивать спрос на недвижимость и повышать привлекательность депозитов. Это очевидный негативный фактор для застройщиков: ПИК, ЛСР, «Самолета», «Эталона». Возможно, также и для акций CIAN», — говорит бывший старший вице-президент банка «Открытие» Константин Церазов.

Кроме того, в условиях роста ключевой ставкипод существенным давлением оказываются акции компаний с высокой долговой нагрузкой. Чистый долг «Русала» составляет $6,28 млрд, при этом компания планирует постройку глиноземного завода в Ленинградской области за 400 млрд рублей, указывает аналитик «Цифра брокера» Даниил Болотских. Рост ставок может еще больше повлиять на финансовые результаты компании, уверен он.

Что касается «Сегежи», то ее чистый долг в первом полугодии вырос в 3,3 раза по сравнению с тем же периодом прошлого года, говорит аналитик «Алор Брокера» Андрей Эшкинин. При этом чистая прибыль увеличилась лишь на 58%. В период повышения ключевой ставки при таких показателях компании придется нелегко, а котировки акций могут приближаться к историческим минимумам, считает Эшкинин. 

Также в уязвимом положении оказывается компания МТС, которая известна щедрыми дивидендными выплатами, говорит  Эшкинин. «Однако часть дивидендов компания платит в долг, что приводит к увеличению долговой нагрузки. Стоит отметить, что МТС показывает темпы роста выручки (4–7%), что является ниже показателя инфляции», — говорит он. 

Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» также могут оказаться в числе «пострадавших» от роста ключевой ставки, говорит Малых из «Финама». Компания известна своими валютными депозитами — кубышкой на языке трейдеров. На фоне роста ключевой ставки укрепляется рубль, это уменьшает прибыль от валютной переоценки депозитов компании и снижает потенциальные дивиденды, которые «Сургутнефтегаз» платит как раз из кубышки. Если при курсе доллара на конец года в 100 рублей дивиденды по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» могли бы составить более 15 рублей, то при текущем курсе в 93 рубля потенциальные выплаты акционерам снизятся до 12 рублей на акцию, считает Малых. 

Главным бенефициаром роста ключевой ставки выступает Мосбиржа, говорит портфельный управляющий по российским акциям General Invest Татьяна Симонова. «Ее выручка формируется из комиссионного и процентного доходов. Соответственно, процентный доход от размещения остатков на счетах клиентов зависит от рыночных ставок, которые, в свою очередь, зависят от ключевой ставки», — объясняет Симонова.

Также выгодно выделяться могут акции Магнитогорского металлургического комбината, говорит Даниил Болотских из «Цифра брокера». Он указывает, что запас денежных средств ММК по итогам первого полугодия составил 150,9 млрд рублей, чистый долг при этом отрицателен. 

www.forbes.ru/investicii/499534-vrema-depozitov-kak-na-rynke-akcij-skazetsa-povysenie-klucevoj-stavki-cb?utm_source=forbes&utm_campaign=lnews