МНЕНИЕ: Самые лучшие инвестидеи - Солид

Российский рынок продолжает выглядеть достаточно сильно, несмотря на рост ключевой ставки до 15%. Казалось бы, что при такой ставке рынок должен только падать. Однако текущая ДКП не является жесткой, как это ни странно. Рост ставки происходит на фоне роста инфляции и ЦБ пытается бороться своими инструментами с этой тенденцией. В целом на пресс-конференции посыл был такой, что ЦБ пока больше не планирует поднимать ставку и текущее повышение будет являться пиком, в том случае, если инфляция не будет ускоряться. Поэтому ближайший месяц фокус внимания должен быть именно на инфляции.

Безусловно, рынку гораздо сложнее расти при такой ставке, однако хорошие отчетности за третий квартал, дивидендные «впрыски», высокие цены на нефть и большое количество инвесторов физлиц способны поддерживать спрос на акции в ближайшие месяцы. Теперь необходимо ещё больше фокусироваться на самых лучших инвестидеях. Компании должны быть крепкими по балансу, дешевыми по мультипликаторам и иметь хорошие форвардные дивиденды. Все наши идеи ниже как раз соответствуют этим критериям.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

На неделе мы ожидаем отчетность Сбербанка, Сургутнефтегаза, а также не исключаем опубликование результатов Совкомфлота.

ПАО «Сургутнефтегаз» осуществляет деятельность в сфере поиска, разведки и добычи углеводородного сырья в трех нефтегазоносных провинциях России – Западно-Сибирской, Восточно-Сибирской и Тимано-Печорской. Компания известна своей огромной денежной позицией на балансе.

Положительные факторы инвестиционной идеи:

— Валютная «кубышка» компании в размере $59 млрд;

— Умеренно-высокие цены на нефть в рублях;

— Потенциально рекордные дивиденды за 2023 год и высокие дивиденды за 2024 год;

— Соблюдение устава компанией даже в кризисное время;

— Значительная девальвация рубля в 2023 году.

Негативные факторы и риски:

— Риски потери большей части валютной позиции из-за «токсичности» валюты;

— Риск чрезмерного укрепления рубля;

— Риск сильного падения цен на нефть.

Основная идея: переоценка за счет рекордных дивидендов за 2023 год вследствие девальвации рубля.

X5 Group – это лидер продуктового ритейла в РФ. Компания занимает долю рынка в 13% и имеет оборот более чем в 2,6 трлн рублей в год. X5 управляет сетевыми магазинами «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Карусель», «Чижик», онлайн-гипермаркетом «Vprok.ru» и др.

Положительные факторы инвестиционной идеи:

— Ежегодный рост выручки более 10%, менеджмент таргетирует темп в 20% в ближайшие годы;

— Бенефициар продуктовой инфляции;

— Компания поддерживает стабильный уровень маржинальности несмотря на меняющуюся макроэкономическую среду – очень эффективная бизнес-модель;

— К 2027 году компания планирует открыть 5000 новых магазинов «Чижик» в сегменте жестких дискаунтеров, а также ожидает ускорение открытий в 2023 году, что приведет к росту выручки при меньших капзатратах;

— Компания продолжает экспансию в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке;

— Единственный крупный продуктовый ритейлер со стабильным ростом трафика;

— Исторически низкая оценка по мультипликаторам и самая дешевая оценка в секторе, что аномально для лидера отрасли.

Негативные факторы и риски:

— Отсутствие дивидендов из-за иностранной прописки;

— Риск госрегулирования цен;

— Высокая конкуренция на рынке онлайн-ритейла.

Основная идея: покупка компании роста с низкой оценкой, ставка на скорую редомициляцию в РФ.

Группа компаний «Совкомфлот» (СКФ) – крупнейшая судоходная компания России и один из лидеров мирового рынка танкерных перевозок. Основные направления деятельности СКФ: морская транспортировка нефти и нефтепродуктов; обслуживание нефтегазовых проектов на шельфе; морская транспортировка сжиженного газа. СКФ специализируется на операциях в сложных климатических и навигационных условиях, в том числе в Арктике и на Дальнем Востоке России.

Положительные факторы инвестиционной идеи:

— Высокие ставки фрахта судов в течение всего 2023 года;

— Бенефициар развития арктических проектов российских нефтегазовых компаний (Новатэка и других);

— Бенефициар текущих ограничений по транспортировки российской нефти и нефтепродуктов зарубежными компаниями;

Значительное снижение долговой нагрузки в 2022 году;

— Четкая дивидендная политика, предусматривающая выплаты из скорректированной чистой прибыли;

— Исторически низкая оценка по мультипликаторам и самая дешевая оценка в секторе;

— Попадание в лист ожидания на включение в индекс МосБиржи.

Негативные факторы и риски:

— Высокая волатильность ставок фрахта;

— Риск роста налогов из-за планируемого дефицита бюджета 2024.

Основная идея: покупка под высокие форвардные дивиденды.

ЛУКОЙЛ — одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов. Лукойл – это крупнейшая российская частная нефтяная компания и «голубая фишка».

Положительные факторы инвестиционной идеи:

— Рост средних рублевых цен на нефть до исторических максимумов;

— Потенциальный байбэк до 25% акций нерезидентов с дисконтом в 50% к рыночной цене;

— Более триллиона рублей кэша на балансе;

— Рекордные доходы в 2023 году;

— 100% скорректированного свободного денежного потока направляется на дивиденды;

— Отсутствие потребности в высоких капзатратах;

— Низкий риск подъема налогов, т.к. отрасль уже имеет самую высокую нагрузку.

Негативные факторы и риски:

— Цикличность бизнеса;

— Зависимость от рынка нефти;

— Отсутствие роста добычи нефти.
Основная идея: ставка на высокие дивиденды и байбэк вследствие рекордных доходов от высоких цен на нефть

Основная идея: ставка на высокие дивиденды и байбэк вследствие рекордных доходов от высоких цен на нефть

СберБанк — крупнейший банк в России, Центральной и Восточной Европе, один из ведущих международных финансовых институтов. В рамках группы Сбер активно развивается экосистема, которая включает сервисы по доставке и заказу еды, каршерингу, развлечения, поиску работы и др.

Положительные факторы инвестиционной идеи:

— Крупнейший системообразующий банк;

— Рост кредитного портфеля несмотря на санкции и экономическую обстановку;

— Выход на положительную траекторию прибыли со второй половины 2022;

— Ожидаемый рекордный доход за 2023 год;

— Низкая оценка капитализации банка по мультипликаторам и DDM-модели;

— Высокий запас по достаточности капитала;

— Рекордные дивиденды за 2022 год и ожидаемые рекордные за 2023.