МНЕНИЕ: В отчетности ВТБ за 3 квартал значимых сюрпризов нет - Промсвязьбанк

Ценные бумаги и операции с валютой ухудшили результат ВТБ за 3 квартал. Прогноз по чистой прибыли банка сохраняем

Чистая прибыль ВТБ в 3 кв. 2023 г. снизилась до 86,1 млрд руб. против 142,6 млрд руб. за 2 квартал. Основной причиной сокращения прибыли стал убыток по прочим операционным доходам (15,3 млрд руб. против прибыли 64,2 млрд руб. за 2 квартал) из-за убытка по операциям с ценными бумагами и иностранной валютой, а также убытка «дочек». Основной бизнес выглядит неплохо, несмотря на рост ставок. Так, чистый комиссионные доходы выросли за квартал на 9% и достигли 60,6 млрд руб. Чистые процентные доходы за квартал выросли до 198 млрд руб. (+0,5% за квартал), хотя чистая процентная маржа несколько снизилась, до 3,1% (-20 б.п. за квартал). Прирост кредитов ЮЛ ВТБ с начала года составил 8% (без валютной переоценки), что ниже рынка (~14% без валютной переоценки). В условиях ограниченного капитала (общий Н1.0 на 01.10.2023 г. – 9,23%) банк сделал ставку на более маржинальный розничный сегмент, где рост портфеля был на уровне рынке (19% c начала года).

За 9 месяцев ВТБ получил 376 млрд руб. прибыли, что чуть ниже консенсус-ожиданий (378,8 млрд руб.). Банк ожидает чистую прибыль по итогам 2023 г. на уровне «свыше» 420 млрд руб., отмечает более высокие темпы прироста кредитования. Мы по-прежнему склонны оценивать прогноз банка как консервативный, ждать чуть более высоких цифр (430-450 млрд руб.). Но в самой отчетности значимого сюрприза не видим. Оцениваем ее как носящую нейтральный характер для акций ВТБ.