МНЕНИЕ: Увеличение объемов поставок газа в Китай - небольшой позитив для Газпрома - Мир инвестиций

Газпром и китайская CNPC договорились о дополнительных поставках по Силе Сибири-1 в 2023 г. Соглашение было подписано в ходе визита главы компании Алексея Миллера в Пекин на этой неделе. Объем дополнительных объемов не разглашается, однако Миллер заявил, что на данный момент в 2023 г. объемы увеличились на 46.6% по сравнению с 2022 г.

Увеличение объемов в основном идет по графику с начала года. Мы не считаем, что дополнительные объемы будут существенными. Ранее планировалось отгрузить 22 млрд куб. м в 2023 г. против 15.5 млрд куб. м в прошлом году, что на 42% г/г больше. Если рост на 46.6% г/г сохранится в течение всего года, то объемы составят 22.7 млрд куб. м. Хотя достижение объемов выше контрактного уровня — хорошая новость, увеличение на 0.7 млрд куб. м не имеет существенного значения для акционеров Газпрома. Целевой уровень поставок на 2025 г. остается на отметке 38 млрд куб. м, хотя мы ожидаем, что в перспективе может быть подписан контракт на увеличение объемов до 45 млрд куб. м.

Поставки Газпрома по Силе Сибири-1 могут оказаться на 0.7 млрд куб. м выше, чем планировалось в этом году — небольшой позитив для котировок. Газпром с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой RUB 240 за акцию сейчас торгуется с дисконтом 11% к историческому значению P/E.