МНЕНИЕ: План размещения ОФЗ на 2023 год снижен на 1 трлн руб., а в 3кв23 выполнен на 70% - Ренессанс Капитал

В среду (27 сентября) Минфин признал несостоявшимися оба аукциона по размещению ОФЗ. Покупателям на первичном рынке были предложены бумаги с постоянным купонным доходом и с индексируемым номиналом. Низкий спрос обусловлен ожиданиями возможного повышения ключевой ставки в октябре и конкуренцией со стороны корпоративных размещений, в том числе с плавающими ставками. Аукционы по размещению ОФЗ ранее уже признавались несостоявшимися в августе и сентябре, оба раза на фоне ожиданий повышения ключевой ставки. Снижение спроса на классические ОФЗ в последние месяцы привело к тому, что план на 3кв23 был выполнен лишь на 70% (после 95% в 1П23), Минфин разместил ОФЗ на 0,7 трлн руб., выручив при этом 0,6 трлн руб. (2,0 трлн руб. с начала года), более 70% из которых пришлось на бумаги с переменным купонным доходом.

Вчера (28 сентября) министр финансов отметил, что ведомство сократит план по размещению ОФЗ в 2023 году примерно на 1,0 трлн руб. (с текущих 3,5 трлн руб.) на фоне роста требований к доходности, указав на существенный рост нефтегазовых доходов бюджета, которые могут компенсировать недополучение выручки от размещения ОФЗ. При этом в следующем году Минфин нацелен привлечь 4,1 трлн руб. на первичном рынке, несмотря на ожидания сохранения жесткой денежно-кредитной политики со стороны Банка России. План размещения ОФЗ на 4кв23 должен быть представлен в ближайшие дни.