МНЕНИЕ: Рубль продолжает дешеветь медленно, но верно - Мир инвестиций

Рубль после негативного старта попытался восстановиться, однако в начале основной сессии перешел к умеренному, но планомерному ослаблению. Доллар впервые с середины августа приблизился к 97 руб.

Нисходящая динамика рубля сохраняется, несмотря на меры властей, направленные на стабилизацию его курса. Тем более, в ЦБ признали неэффективность введения более жестких валютных ограничений, на которых настаивают в Минфине. Скорее всего, дополнительные продажи экспортеров пока лишь сдерживают рубль от более быстрого ослабления.

Устойчивое восстановление рубля возможно лишь при условии увеличения экспортной выручки, которое бы опережало повышение объемов импорта и вывода капиталов за рубеж.

Бабин Дмитрий
БКС «Мир инвестиций»

Несмотря на существенное подорожание нефти в последние месяцы наращиванию экспорта может препятствовать сокращение спроса со стороны ключевых потребителей российской нефти, в том числе из-за роста цен. Кроме того, Россия продолжает участвовать в добровольном снижении нефтяных поставок за рубеж для поддержки котировок нефти на мировом рынке.

Китайский юань (CNY/RUB) юань установил двухнедельный максимум около 13,32 руб., но из-за снижения на мировом рынке в паре с рублем выглядит слабее американской валюты. На ее фоне гонконгский доллар (HKD/RUB) к рублю торгуется в сопоставимом плюсе, сократив у нас существенную переоцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD). Сейчас эта разница составляет чуть меньше 2%, что по-прежнему делает покупку за рубли гонконгского доллара менее привлекательной, чем других валют.

Российский долговой рынок ускорил нисходящую динамику. Индекс гособлигаций RGBI снижается десятую сессию подряд, опустившись к минимальным с апреля 2022 г. уровням. Давление на котировки ОФЗ продолжает оказывать ослабление рубля, снижающее реальную доходность облигаций. Кроме того, угроза ускорение нисходящей динамики рубля усилит инфляционные риски, что увеличит вероятность дальнейшего повышения ключевой ставки ЦБ, а также более длительного периода жестких денежно-кредитных условий