МНЕНИЕ: Роснефть представила хорошие результаты, увеличив чистую прибыль за 1П23 на 45% г/г - Атон

Роснефть представила финансовые результаты за 1П23

Согласно финансовой отчетности Роснефти, выручка за 1П23 составила 3 866 млрд руб. (-25% г/г), EBITDA — 1 401 млрд руб. (-5% г/г), рентабельность EBITDA — 36% против 29% в 1П22. Чистая прибыль за период достигла 652 млрд руб. (+45% г/г). Объем капзатрат увеличился на 14% г/г и составил 599 млрд руб., а FCF вырос на 22% г/г и достиг 434 млрд руб. Во 2К23 выручка увеличилась на 12% кв/кв до 2 043 млрд руб., а EBITDA показала рост на 9% до 729 млрд руб. Чистая прибыль компании составила 329 млрд руб. (+2% кв/кв), в целом оказавшись на уровне консенсус-прогноза. Напомним, что дивидендная политика компании предусматривает направление на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО с возможностью осуществления таких выплат дважды в год. Отношение скорректированного ЧД к EBITDA Роснефти составил 1.2х против 1.3х на конец 1К23.

Роснефть представила в целом хорошие результаты, увеличив чистую прибыль за 1П23 на 45% г/г. По нашим предварительным оценкам, расчетные дивиденды за 1П23 могут составить 30.8 руб. на акцию. Компания продолжает реализацию ключевого проекта роста Восток Ойл. Роснефть по-прежнему торгуется с премией к российским аналогам в нефтегазовом секторе (3.2х по мультипликатору EV/EBITDA 2023П), но все еще ниже собственной 5-летней средней (4.2х).