МНЕНИЕ: Татнефть интересна с учетом ее недооцененности - Атон

Татнефть опубликовала финансовые результаты за 1П23: сильные результаты и крепкий баланс

EBITDA Татнефти в 1П23 увеличилась на 9% г/г до 188 млрд руб. (рентабельность EBITDA 30%), несколько превысив наш прогноз. Чистая прибыль осталась практически неизменной на уровне 148 млрд руб. Компания сохраняет сильный баланс — чистая денежная позиция в размере 101 млрд руб. Напомним, что совет директоров компании недавно рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 1П23 в размере 27.54 руб. на каждую обыкновенную и привилегированную акцию, дата закрытия реестра — 11 октября 2023 года.

Татнефть опубликовала сильные результаты за 1П23, и учитывая слабый рубль и благоприятную ценовую конъюнктуру, мы считаем наш целевой прогноз по EBITDA за 2023 в размере 450 млрд руб. вполне достижимым. Нам по-прежнему нравятся российский нефтегазовый сектор в целом и Татнефть в частности с учетом ее недооцененности — текущая оценка по мультипликатору EV/EBITDA на 2023П составляет 2.7x против справедливого уровня 3.5-4.0x.