МНЕНИЕ: Маловероятно, что Лукойл будет выплачивать дивиденды из заемных средств - Атон

Лукойл может выкупить до 25% собственных акций у нерезидентов    

Как сообщает Интерфакс со ссылкой на неназванные источники, в июле ЛУКОЙЛ запросил у президента РФ разрешение на покупку до 25% собственных акций у нерезидентов с дисконтом не менее 50% к текущей рыночной цене (до 570 млрд руб. или $6.1 млрд). Разрешение Кремля на подобные сделки требуется согласно Указу Президента №520 от 5 августа 2022 года.

Новость потенциально позитивна, поскольку математически потенциал роста для акционеров от покупки 25% акций с дисконтом 50% составляет 12.5% (при условии, что акции будут погашены). Акции выросли только на 5%, поскольку вероятность того, что разрешение не будет предоставлено, все еще сохраняется. Напомним, что ЛУКОЙЛу, возможно, придется перечислить в бюджет около 10% от суммы, потраченной на выкуп (до 57 млрд руб.). Также, по данным Интерфакса, компания может быть вынуждена разместить на рынке до 20% полученных акций, что предполагает потенциальный навес акций в 200 млрд руб. Наконец, расходы до 570 млрд руб., на наш взгляд, могут привести к существенному сокращению дивидендов за 2023 год, поскольку размер выкупа сопоставим с суммой выплаты дивидендов в 670 млрд руб., которую мы ожидали за год — мы считаем маловероятным, что ЛУКОЙЛ будет выплачивать дивиденды из заемных средств. У нас нет официального рейтинга по ЛУКОЙЛу.