МНЕНИЕ: Во втором квартале Русагро продолжила показывать положительный денежный поток - Ренессанс Капитал
Русагро – Результаты по МСФО за 2кв23 – замедление темпов падения выручки г/г и рост EBITDA кв/кв – денежный поток с доходностью 6,2% во 2кв23
Капитализация: RUB 149 316 млн
Объём торгов: RUB 262,4 млн
В свободном обращении: 33,40%
Вчера (7 августа) Русагро раскрыла финансовые результаты по МСФО за 2кв23. В соответствии с раскрытыми ранее производственными результатами, компания показала замедление темпов сокращения выручки с -23% г/г до -10% во 2кв23 (сокращение за счет цен). При этом, по сравнению с 1кв23, рост выручки был частично нивелирован ростом себестоимости в масложировом сегменте.
Таким образом, EBITDA восстановилась на 19% кв/кв до 8,5 млрд руб (но была ниже на 38% г/г из-за цен). Отметим, что основной рост EBITDA кв/кв пришелся на сахарный сегмент, при этом с/х сегмент показал положительную EBITDA в размере 1,2 млрд руб. во 2кв23.
Компания продолжила показывать положительный денежный поток во 2кв23 в размере 9,3 млрд руб. (6,2% квартальная доходность) благодаря высвобождению оборотного капитала (8,2 млрд руб.). Таким образом, чистый долг продолжил снижение во 2кв23, но за счет более низкой EBITDA, долговая нагрузка (коэффициент чистый долг/EBITDA) вырос кв/кв до 2,7х.Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»
Вчера компания также провела конференц-звонок по результатам, ниже мы приводим основные тезисы:
Редомициляция остается приоритетом для компании, однако отметим задержки с ней (без указания сроков завершения редомициляции).
Компания смогла разблокировать почти все счета в Швейцарии, один остается заблокирован.
В капзатратах 2кв23 учтена покупка НМЖК
Финансовые показатели недавно приобретенного НМЖК уже отражены в балансе на конец 2кв23 и будут отражены в отчете о прибылях и убытках с 3кв23.
Убытки от вспышки АЧС отражены в результатах за 1П23, их размер – несколько сотен млн руб. При этом менеджмент ждет положительной динамики в мясном сегменте во 2П23.
Компания планирует придерживаться текущей дивидендной политики (50% от чистой прибыли).
