МНЕНИЕ: Результаты ОГК-2 могли бы быть лучше, но стоимость топлива «съела» значительную часть роста выручки - Мир инвестиций

ОГК-2 опубликовала финансовые результаты за 1П23 по РСБУ. Чистая прибыль ОГК-2 увеличилась на 2% до RUB 12.8 млрд при росте прибыли от продаж на 6% и выручки на 15%. Обращаем внимание, что компания выплачивает долг: чистый долг упал на 52% до RUB12.3 млрд. Результаты по МСФО ожидаются примерно 8 августа.

Возобновление раскрытия – позитивный сигнал. Компания не раскрывала финансовых результатов более года, поэтому возобновление регулярных публикаций – очень хороший сигнал. Мы прогнозируем резкое падение финансовых результатов ОГК-2 в декабре 2024 г. после окончания действия ДПМ. До этого все будет нормально, вполне возможны дивиденды за 2023 г. Мы также смотрим на прибыль, как на источник дивидендов за 2023 г. Если исходить из текущего тренда, чистая прибыль за год может быть сопоставима с результатом за прошлый год, с соответствующими дивидендами.

С учетом роста производства электроэнергии в 1П23 (+6% г/г) можно было бы ожидать более сильных результатов. Наша рекомендация «ПРОДАВАТЬ» обусловлена ожидаемым резким падением финансовых результатов ОГК-2 в декабре 2024 г. после окончания действия ДПМ.