МНЕНИЕ: Дивиденды Новатэка за первое полугодие могут составить не менее 26 рублей - Газпромбанк Инвестиции

НОВАТЭК обрадовал отчетом, но не показателями. НОВАТЭК впервые за полтора года представил отчет по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2023 года. Чистая прибыль за первое полугодие составила 155,644 млрд рублей, что на 6% ниже, чем аналогичный показатель за 2021 год.

Ключевые финансовые показатели. Выручка НОВАТЭК во втором квартале составила 314,766 млрд рублей. С учетом первого квартала показатель достиг 642,975 млрд рублей за полугодие.

Чистая прибыль компании по МСФО во втором квартале 2023 года составила 62,685 млрд рублей. За первое полугодие показатель вырос до 155,644 млрд рублей.

Показатель EBITDA НОВАТЭК составил 202,467 млрд рублей за второй квартал и 415,776 млрд рублей за первое полугодие 2023 года.

Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности Группы, составили 95,1 млрд рублей во втором квартале 2023 года и 184,2 млрд рублей за шесть месяцев 2023 года. Капитальные затраты в компании оценили в 58,6 млрд рублей и 105,5 млрд рублей соответственно.

Добыча. Добыча за второй квартал 2023 года составила 158,9 млн эквивалентов баррелей нефти (бнэ), за полугодие — 321,9 млн бнэ. Среднесуточная добыча составила 1,75 млн бнэ за апрель — июнь и 1,78 млн за январь — июнь 2023 года.

Как показатели оценивают в компании. В компании положительно оценили финансовые показатели, сделав акцент на радикальном изменении операционной среды и «экстремальной» волатильности мировых цен на углеводороды. При этом финансовые показатели пока уступают 2021 году, когда компания последний раз представляла отчетность: тогда чистая прибыль компании по МСФО за второй квартал составила 99,287 млрд рублей, а за первое полугодие — 164,439 млрд рублей (–6%).

Что ждать инвесторам. Пока НОВАТЭК не объявлял о подготовке собрания акционеров или рекомендации выплаты дивидендов. В расчете на акцию компания оценила чистую прибыль в 20,98 рубля во втором квартале 2023 года и 52,08 рубля за первое полугодие. Текущая дивидендная политика предполагает выплату не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО за вычетом неосновной деятельности и неденежных статей.

С учетом скорректированной чистой прибыли дивиденды за первое полугодие могут составить не менее 26 рублей, что почти вдвое ниже показателей 2022 года, когда НОВАТЭК выплатил дивиденд в 45 рублей на одну акцию за первые шесть месяцев. Не в пользу компании играет и рыночная конъюнктура: глава холдинга Леонид Михельсон в июне 2023 года также не исключал падения прибыли НОВАТЭК на треть в связи со снижением цен на сырье, хотя в компании намереваются компенсировать часть потерь ростом экспорта СПГ. По нашему мнению, текущая стоимость акций справедлива с учетом будущего запуска проекта «Арктик СПГ — 2». Ценные бумаги компании входят в наш модельный портфель.

«Газпромбанк Инвестиции»