МНЕНИЕ: На кого ставить в период дефицита меди - Газпромбанк Инвестиции

Аналитики Goldman Sachs заявили, что рост использования электромобилей будет способствовать повышению спроса на медь. По прогнозам экспертов, потребление меди в производстве электромобилей в текущем году составит около 1 млн тонн и вырастет до 1,5 млн тонн в 2025 году.

О дефиците меди. По данным консалтинговой компании McKinsey, ожидается, что тенденция к электрификации увеличит ежегодный спрос на медь до 36,6 млн тонн к 2031 году, а предложение составит около 30,1 млн тонн с нынешних 22 млн тонн. Это может создать дефицит в 6,5 млн тонн в начале следующего десятилетия.

На ограниченность предложения влияет в первую очередь малое число новых месторождений меди. Из 228 месторождений металла, обнаруженных в период с 1990 по 2021 год, только 19 были обнаружены за последние десять лет.

Об электромобилях. Сейчас крупнейшим рынком электромобилей и по производству, и по продажам является Китай. По прогнозам того же Goldman Sachs, продажи электромобилей в Китае с текущих 4 млн единиц достигнут 14 млн к 2040 году. При этом в Европе продажи могут вырасти с менее чем 2 млн единиц до 16 млн за этот же период.

Кто от этого выигрывает. Бенефициаром роста спроса на медь и, как следствие, дефицита цен на металл является Норникель. По итогам 2022 года компания увеличила производство меди на 6% до 433 тыс. тонн. В структуре выручки Норникеля медь занимает примерно 23%, а 55% всего продаваемого металла приходится на Китай. Компания также прогнозирует сохранение дефицита на рынке и рост спроса на фоне электрификации транспорта и развития возобновляемой энергетики.