МНЕНИЕ: Миноритариев радует факт того, что они смогут остаться акционерами Детского мира - АК БАРС Финанс

Менеджмент Детского мира продал принадлежащие ему акции, говорится в сообщении ритейлера. В настоящий момент ПАО «Детский мир» трансформируется в частную компанию, этот процесс планируется завершить в этом году.

В конце мая ритейлер объявил о запуске добровольной оферты по выкупу акций у миноритариев. В ноябрьском 2022 г. сообщении руководства «Детского мира» (компания не находится в нашем покрытии, мы не выставляли и не выставляем по ее бумагам инвестиционных рекомендаций) причиной анонсированной трансформации компании в частный бизнес названы изменения в регуляторном законодательстве, в рамках которых иностранные инвестиционные фонды из недружественных юрисдикций не могут совершать сделки на Московской бирже.

Кроме того, в сообщении отмечается, что «с учетом общего критического взгляда на российский фондовый рынок со стороны западных регуляторов ряд инвесторов испытывают трудности с голосованием на собраниях акционеров, что может блокировать принятие критически важных решений для деятельности компании, а также не позволяет распределять дивиденды без риска их блокирования на счетах типа С».

Эмитент завершил процедуру реорганизации. Программа приобретения на торгах ПАО «Московская биржа» действует в период с 30 мая 2023 года по 28 июля 2023 года и может быть остановлена досрочно с момента концентрации у выкупающего лица, АО «ДМК», в его владении 25% всех размещенных акций.

Компания напоминает, что акционеры-резиденты могут продать свои акции ПАО «Детский мир» по цене 71,5 рублей за одну акцию с оплатой в дату сделки на торгах ПАО «Московская Биржа» в режиме торгов «Выкуп: Адресные заявки». Инвесторы-нерезиденты из недружественных стран смогут продать свои акции, минуя счета «С», с дисконтом — по 60,77 руб., следует из сообщения. При этом, в компании уточнили, что получили разрешение подкомиссии правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в России на совершение сделок с инвесторами-нерезидентами из недружественных государств.

Исходя из комментариев руководства «Детского мира», опубликованных в конце 2022 г., миноритарные акционеры, которые не потребуют выкупа акций на первом этапе реорганизации, и не пожелают продать акции по указанным выше «рыночным ценам» — которые определены советом директоров – смогут затем остаться акционерами в частной компании и им будет доставаться часть её прибыли.

ИК «АК БАРС Финанс»

Это была благоприятная, как представляется, новость для миноритариев, поскольку бумаги «Детского мира» не являются «акциями роста», и значит, как правило, приобретались для получения долгосрочного стабильного дохода. Эта возможность, должна была сохраниться, хотя мы оценивали риск такого прогноза как высокий. Однако, согласно последней информации ведущих СМИ со ссылкой на пресс-релиз группы «после завершения процедуры выкупа акций компанию могут ликвидировать при условии принятия необходимых корпоративных решений». В этом случае инвесторы из недружественных государств и другие акционеры, которые не примут участия в текущих программах приобретения акций, смогут получить имущество ликвидируемой организации, оставшееся после завершения расчётов с кредиторами, уточнили в компании. В отсутствие инсайдерской информации относительно того, будет ли ликвидирована компания или нет, во избежание существенных – с учетом стоимости чистых активов «Детского мира» — убытков, полагаем «меньшим из зол» участие в программе выкупа.