МНЕНИЕ: Годовая прибыль ВТБ окажется близко к верхней границе прогнозного диапазона - Синара

Группа ВТБ опубликовала отдельные показатели по МСФО за апрель. Чистая прибыль за месяц достигла 61,8 млрд руб., что соответствует ROE в 40,3%. Накопленным итогом чистая прибыль составила 208,5 млрд руб. при ROE на уровне 36,7%.

В начале апреля финдиректор ВТБ Д. Пьянов прогнозировал прибыль по итогам 2023 г. в диапазоне от 327 до 400 млрд руб., и текущие — очень высокие — результаты свидетельствуют о том, что годовая прибыль, вероятно, окажется близко к верхней границе диапазона. Вместе с тем мы не ожидаем дивидендных выплат от ВТБ по итогам сильного, как предполагаем, 2023 г. в свете низкого запаса капитала.

В ближайшие месяцы рентабельность, вероятно, уменьшится: чуть больше половины высокой прибыли ВТБ за 1К23 – это результат консолидации РНКБ и положительная переоценка открытой валютной позиции, а в апреле валютная переоценка добавила к доходам 21,8 млрд руб. При этом банк не ожидает, что переоценка значимо скажется на майских и июньских показателях.

Что касается ключевых доходов, чистая процентная маржа в апреле (3,1%) осталась на уровне 1К23 (в 2022 г. она составляла 1,8%, в 2021 г. — 3,8%). Вместе с тем комиссионные доходы заметно превысили средний уровень 1К23. Дополнительную поддержку апрельской прибыли оказала очень низкая стоимость риска (0,3%, в 1К23 — 1,2%). При этом покрытие проблемных кредитов резервами несколько снизилось, с 140% до 138%.

Заместитель председателя правления ВТБ г-н Пьянов заявил вчера, что в рамках второй в этом году допэмиссии банк привлечет 94 млрд руб., закрыв потребности в капитале на этот и следующий годы.

Объем дополнительной эмиссии оказался несколько меньше изначально ожидавшихся 120 млрд руб., что, вероятно, объясняется лучшей генерацией прибыли в сравнении с прогнозами. Мы позитивно оцениваем меньший объем размещения, в том числе из-за того, что оно проходит по цене на 20% ниже текущих котировок. По нашим оценкам, в рамках второй дополнительной эмиссии ВТБ разместит 5,1– 5,2 трлн акций. Таким образом, в результате двух размещений этого года количество акций вырастет в 2,1 раза.