МНЕНИЕ: Сокращение добычи нефти от ОПЕК+ - позитивная новость для всех добывающих компаний - Ренессанс Капитал

Неожиданное сокращение добычи нефти от ОПЕК+

В воскресенье (4 июня) на министерской встрече ОПЕК+ было объявлено несколько неожиданных для нас и рынка решений, направленных на дальнейшее сокращение предложения нефти. Так, Саудовская Аравия, озвучив принцип соблюдения баланса рынка любой ценой, объявила о дополнительном сокращении добычи на 1 млн б/с в июле, а сниженные ранее в 2023 году в добровольном порядке уровни добычи 9 стран-участниц были закреплены в новом уровне производства на 2024 год. Даже предполагая сокращение добычи Саудовской Аравией всего на 1 месяц, объявленные производственные ориентиры стран означают риск понижения наших прогнозов по мировому производству нефти и повышения оценки ее дефицита в 2023 и 2024 годах (графики 1–4 в отчете). В реальности, неопределенность относительно продолжительности сниженного производства Саудовской Аравией может исключить риск снижения цены в следующие 12 месяцев, в случае если мировой спрос во 2П22 окажется хуже ожиданий.

Таким образом, объявление OPEC+ соответствует нашему позитивному прогнозу по ценам на нефть в $100/барр. в 4кв23 и $120/барр. во 2кв24, а также позитивному взгляду на российский нефтяной сектор (см. Российский нефтяной сектор – Как извлечь выгоду из хаоса). Считаем новость позитивной для всех добывающих компаний, особенно для компаний с более высокой долей выручки от экспорта нефти (50% у Роснефти и Сургутнефтегаза против 25–30% у остальных, см целевые цены и рекомендации в PDF).