МНЕНИЕ: Долгосрочные перспективы МосБиржи выглядят весьма привлекательно - Промсвязьбанк

Московская биржа сообщила, что совокупный объем торгов на ее рынках в мае 2023 года составил 94,2 трлн рублей, что на 20,5% больше, чем год назад и на 4,4% превзошло показатель апреля. Среднедневной оборот на площадках МосБиржи составил 4,488 трлн руб. (+3,3% г/г, -0,5% м/м). За первые пять месяцев 2023 года объем торгов составил 455,9 трлн рублей (-10,6% г/г).

Операционные результаты МосБиржи выглядят неплохо в помесячной динамике и хорошими темпами восстанавливаются – в годовой: напомним, что с января по апрель отрицательная динамика объема торгов составляла 16,2% г/г. Отметим также, что все рынки показали в мае рост в годовом сопоставлении. Наиболее активно растут объемы на фондовом рынке облигаций (+269% г/г; +11,3% м/м). В годовом сопоставлении наиболее емкий денежный рынок показал рост второй месяц подряд (+13% г/г; +6% м/м), а валютный (+31% г/г; -3,8% м/м) – перешел к росту впервые в этом году, хотя и чуть ослаб к апрелю из-за спада активности на рынке спотов и форвардов.

Устойчивость операционных показателей позволяет нам повысить целевую цену акций МосБиржи до 158 руб. Ждем обновленных дивидендной политики МосБиржи (как ожидается, будет представлена до конца третьего квартала 2023 года) и стратегии, которые могут стать триггером дальнейшего повышения нашей целевой цены и заметного, в случае сохранения позитивной динамики показателей, увеличения дивидендных выплат по итогам 2023 года.

Текущие оценки и долгосрочные перспективы компании выглядят весьма привлекательно, учитывая высокий потенциал развития биржевой торговли, подкрепляемый в том числе санкционной спецификой (ограниченность объектов инвестирования для россиян + высокая потребность российских корпораций в финансировании своих проектов), а также ожидаемое улучшение ситуации в российской экономике. Мы рекомендуем держать эти бумаги в долгосрочном портфеле.