Выбор темы
Выбор стиля шрифта
SMARTLAB NEWS

МНЕНИЕ: Сильная квартальная отчетность окажет поддержку акциям Московской биржи - Финам

Московская биржа опубликовала финансовые результаты за I квартал 2023 года по МСФО. Выручка увеличилась на 6,9% (г/г) до 23,2 млрд руб. Комиссионные доходы уменьшились на 6,5% до 10 млрд руб., однако, это было компенсировано существенным ростом чистого процентного дохода – на 21% до 13,8 млрд руб. Между тем операционные расходы сократились на 17,9% до 5,4 млрд руб., в основном за счет снижения расходов на рекламу и маркетинг. Как результат, скорректированный показатель EBITDA подскочил на 17,8% до 19 млрд руб., скорректированная чистая прибыль – на 17,4% до рекордных 14,3 млрд руб.

Объем капитальных затрат составил 0,56 млрд руб., средства в основном были направлены на разработку и приобретение ПО. Размер собственных средств Московской биржи в конце I квартала равнялся 114,82 млрд руб., у компании нет долговых обязательств.

Руководство Московской биржи понизило прогноз роста операционных расходов на весь 2023 год до 10-14% с ранее ожидавшихся 12-16%. Оценка капитальных затрат была уточнена до 4-6 млрд руб. с 4-7 млрд руб.

Мы оцениваем отчетность Московской биржи за I квартал как сильную. Компания продолжает постепенно восстанавливать комиссионные доходы после заметной просадки в прошлом году, чему способствуют в том числе изменения в тарифообразовании.

Остаются высокими процентные доходы, однако в ближайшие кварталы следует ожидать их значительного снижения из-за решения ЦБ о переводе средств со спецсчетов типа «С» из входящего в состав Московской биржи НРД в АСВ, что сократит объем доступных для размещения клиентских остатков.

Опубликованные результаты, вероятно, будут оказывать поддержку акциям Московской биржи, хотя неопределенность в отношении дивидендной политики, обновленную версию которой компания планирует представить до конца III квартала этого года, продолжит оставаться сдерживающим фактором.

Мы сохраняем рейтинг «Покупать» для акций Московской биржи с целевой ценой 139,9 руб.
Додонов Игорь
ФГ «Финам»