МНЕНИЕ: Финальные дивиденды Газпрома за 2022 год могут составить 8 рублей на акцию - Мир инвестиций

Мы прогнозируем финальные дивиденды Газпрома за 2022 г. на уровне RUB 8/акц. Консенсус Интерфакса предполагает окончательный дивиденд в размере RUB 7.6/акц., но диапазон прогнозов достаточно широк — RUB 0-20/акц. Напомним, что за 2022 г. Газпром уже выплатил RUB 51.03/акц. в виде промежуточных дивидендов. Компания озвучит рекомендацию по дивидендам на следующей неделе.

Анализ: Большие налоги сократили чистую прибыль и дивидендную базу во 2П22. Причина ожидаемого резкого снижения дивидендов за 2П22 по сравнению с выплатами за 1П22 — налоги. По итогам 3К22 власти РФ ввели специальный налог на добычу полезных ископаемых в размере RUB 1.25 трлн (около $16 млрд), который, по нашим оценкам, практически свел на нет чистую прибыль компании за тот период. Если дивиденды будут значительно выше, чем мы полагаем (RUB 8/акц.), то, скорее всего, из-за того, что компания решит заплатить больше, чем предусмотрено ее дивидендной политикой (50% от скорректированной чистой прибыли), а не из-за того, что прибыль за период будет выше нашей оценки.