МНЕНИЕ: Следующим катализатором для стоимости акций Самолета будет публикация операционных результатов - Атон

Активы Группы Самолет оценены в 761 млрд руб.  

Группа Самолет объявила результаты оценки своих активов по состоянию на 31 декабря 2022, выполненной Commonwealth Partnership. Активы компании были оценены в 761 млрд руб. (+20% относительно конца 1П22 и +43% относительно конца 2021); земельный банк составил 45.9 млн кв. м (+58%) при стоимости 652.6 млрд руб. (+45% против конца 2021), включая земли для ИЖС стоимостью свыше 80 млрд руб. Бренд Группы был оценен в 40.2 млрд руб. (+17% г/г).

Самолет обладает самым крупным земельным банком среди публичных девелоперов в России. Он существенно вырос в 2022 году до почти 46 млн кв. м и достиг свыше 500 млрд руб. в денежном выражении в Московском регионе, который является ключевым для девелопера. Стоимость не-девелоперских активов превысила 100 млрд руб. за счет стремительного развития Самолет Плюс, роста масштабов бизнеса и повышения качества сервисов управляющей компании.

По нашим оценкам, Самолет в настоящий момент торгуется с дисконтом 80% к стоимости своих чистых активов (P/NAV 0. 2x), что недорого, учитывая что темпы роста компании являются одними из самых высоких среди публичных девелоперов в России. Мы считаем, что следующим катализатором для стоимости акций будет публикация операционных результатов за первый квартал, которые мы ожидаем до конца мая и которые покажут, соответствуют ли темпы бизнеса их прогнозам на текущий год.