МНЕНИЕ: Котировки Activision Blizzard покажут сильный рост в случае успеха Microsoft в суде - Синара

Вчера британский антимонопольный орган (CMA) наложил вето на сделку Microsoft по покупке Activision Blizzard на сумму $75 млрд.

Microsoft не удалось убедить CMA в том, что действия, предложенные компаниями после объявления сделки, не ограничат конкуренцию на рынке. Microsoft и Activision сообщили, что будут оспаривать данное решение и подадут апелляцию.

Напомним, что Федеральная торговая комиссия США (FTC) и орган по надзору за конкуренцией Европейского союза также внимательно изучают сделку. Решение регулятора Великобритании непосредственно не скажется на ключевых для компаний действиях FTC.

Стоит также отметить, что 8 декабря американский регулятор подал в суд на Microsoft, чтобы заблокировать запланированное приобретение Activision Blizzard. FTC заявила, что Microsoft может поднять цены для клиентов, которые не используют оборудование компании (консоли Xbox) для доступа к играм Activision Blizzard, или даже полностью отключить им доступ.

Microsoft неоднократно заявляла, что не планирует отказывать Sony и другим компаниям в доступе к играм Activision Blizzard и что сделка не повредит конкуренции. Технологический гигант сообщил о планах подать, в свою очередь, в суд на федеральный орган.

Мы считаем, что у Microsoft остаются шансы выиграть судебный процесс и FTC будет сложно заблокировать данную сделку, поскольку она является вертикальной и в случае ее завершения доля компании на рынке цифровых игр составит всего 11%.

Акции Activision вчера упали в стоимости более чем на 11% после решения CMA. Премия цены, предложенной Microsoft акционерам Activision Blizzard ($95 за штуку) к вчерашнему закрытию, составляет 24%, что намного выше временной премии. На наш взгляд, инвесторы закладывают слишком высокую вероятность блокировки сделки, и мы считаем, что котировки Activision Blizzard покажут сильный рост в случае успеха Microsoft в суде.