МНЕНИЕ: Основным драйвером для бумаг Сбербанка должны стать дивиденды за 2023 год - Солид

Розничный кредитный портфель прибавил в марте 2,3% и превысил 12,6 трлн руб., с начала года портфель розничных кредитов вырос на 4,7%. Корпоративный кредитный портфель вырос на 1,6% за март, рост портфеля с начала года составил 4%. Чистый процентный доход за 3 месяца 2023 вырос на 22,4% г/г до 517,1 млрд руб. и на 32,9% г/г в марте до 180,6 млрд руб. Чистый комиссионный доход за 3 месяца 2023 увеличился на 14,4% г/г до 156,4 млрд руб., а за март составил 59,7 млрд руб., показав рост на 15,3% г/г. Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за 3 месяца 2023 составили 71,2 млрд руб. при стоимости риска в 0,93%. Чистая прибыль Сбера за 3 месяца 2023 превысила 350 млрд руб, рентабельность капитала составила 24%. В марте банк заработал 125,3 млрд руб. чистой прибыли.

Результаты банка, как уже стало привычно, просто великолепные. Банк смог нарастить как розничный портфель, так и корпоративный на более чем 4% с начала года. Это подтверждает прогнозную траекторию роста, озвученную менеджментом 9 марта. Отметим, что банку удалось нарастить комиссионные доходы двузначными темпами, что было непросто, учитывая эффект высокой базы прошлого года, когда активизировались транзакции и конверсионные операции. Очень позитивная динамика видна также по стоимости риска. В марте банк создал всего 8,6 млрд. рублей резервов, что значительно улучшило рентабельность. ROE 24% за 3 месяца – очень высокий результат для Сбера.

Мы подтверждаем нашу рекомендацию «покупать» для акций Сбера и целевую цену 280 рублей по привилегированным акциям. Считаем, что основным драйвером должны стать дивиденды за 2023 год, которые мы прогнозируем на уровне выше 30 рублей. Текущий отчет только подтверждает нашу уверенность. Однако отметим, что традиционно в день выхода отчета наблюдается коррекция или фиксация на рынке.