МНЕНИЕ: Растущие объемы погрузки на РЖД способствуют росту ставок аренды - Альфа-Банк

РЖД опубликовала свод оперативной статистики за март. Цифры свидетельствуют о росте погрузки и грузооборота, наблюдавшемся как в месячном, так и в годовом сопоставлении. Объемы погрузки в марте выросли на 12,2% м/м и 2,3% г/г до 109,1 млн тонн, в то время как грузооборот вырос на 11% м/м и 0,7% г/г 236.3 млрд т-км. Статистика по 1К23 свидетельствует о незначительном снижении объемов относительно прошлого года (-0,8% г/г) и о росте грузооборота на 2,6% г/г. Погрузки зерна (+36% г/г) и строительных грузов (+17,5% г/г), а также погрузки цветной руды и серного сырья (+1% г/г) нивелировали снижение по другим грузам в 1К23. Важно отметить, что в марте наблюдалось увеличение погрузки угля, нефти и нефтепродуктов и черных металлов. Эти товарные позиции представляют основную долю в объемах перевозок Globaltrans. В марте положительная динамика по ним составила 11%, 15% и 17% м/м соответственно.

Ситуация со ставками аренды также видится в позитивном ключе. Средняя ставка аренды полувагонов в марте выросла на 0,5% м/м и была ниже на 25% г/г. Растущие объемы погрузки на РЖД способствуют росту ставок аренды, как и снижение профицита полувагонов, уровень которого достиг 5-летнего минимума. Несмотря на общую волатильность, наблюдавшуюся в ставках аренды цистерн в феврале-марте 2023 года, мартовские уровни демонстрировали рост на 7% м/м и 14% г/г на фоне сохраняющегося дефицита цистерн, что является важным обоснованием продолжения роста ставок аренды в зависимости от эффекта влияния санкционного давления на объемы экспорта нефти и нефтепродуктов из России. Сезонная активизация ремонтно-профилактических работ на железнодорожной сети также предполагает увеличение сроков оборачиваемости вагонов, что также поддерживает спрос на вагоны и, соответственно, более высокие ставки аренды.