МНЕНИЕ: Акции Мечела вернулись на докризисные уровни - Финам

Акции «Мечела» сохраняют высокую волатильность и очень выросли за последние полгода. Фактически они уже вернулись на докризисные уровни. Сложно объяснить это рациональными основаниями. Вероятно, инвесторы так реагируют на ценовую динамику по углю, а в последнее время и по стали. Однако такая реакция выглядит несколько завышенной.

Инвестиции в производственную компанию, имеющую отрицательную СЧА, а огромный просроченный и реструктурированный долг зависит от доброй воли и договоренностей с кредиторами, нельзя оценивать иначе, как рискованными.

Операционная деятельность «Мечела» также пока не выглядит впечатляющей. Да, производство в 2022 г. удалось сохранить на уровне предыдущего года, но это при том, что в 2021 г. оно заметно снижалось. А реализация и в 2022 г. по большинству позиций продолжила сокращаться, за исключением сортового проката и энергетического угля, по которым она увеличилась.

Малых Наталия
ФГ «Финам»

Цены, да, они позитивны для компании. Хотя уголь уже опять дешевеет, а динамика цен на металлопродукцию нестабильная, они остаются на достаточно высоком уровне, чтобы обеспечить компании прибыль.

Вероятно, «Мечел» может воспользоваться этим, чтобы сократить долг. Но никаких заявлений по этому поводу менеджмент пока не сделал. Какую-то крупную сделку по оптимизации кредитного портфеля «Мечел» недавно провел, в феврале об этом сообщали СМИ, но ее подробности компания не раскрывала. А финансовую отчетность «Мечел» сейчас не публикует. Если нет отчетных данных, то все остальное – это только предположения.