BofA считает, что эра низкой инфляции закончилась, и впереди еще большее укрепление доллара — Bloomberg
По словам стратегов Bank of America Corp., из-за жесткого ценового давления центральным банкам будет труднее оставаться приверженными текущим целям инфляции, что с этого момента будет базовым драйвером для валютных рынков.
Сильные отчеты по рынку труда и инфляции укрепляют веру некоторых в то, что более высокое ценовое давление сохранится, и что доверие центральных банков поставлено на карту в попытке укротить инфляцию до ожидаемых целей. По словам Афанасиоса Вамвакидиса, главы BofA по валютной стратегии G-10, при положительной корреляции между инфляцией и развитыми валютными рынками существует риск дальнейшего укрепления доллара.
Он сказал, что чиновники, готовые сделать все возможное для достижения своей цели, увидят, что их валюты укрепятся больше всего, добавив, что эра низкой инфляции закончилась.
В то время как закрепление инфляции на целевом уровне было принципом денежно-кредитной политики с 1990-х годов, цель в 2%, принятая крупными центральными банками, включая Федеральную резервную систему, стала предметом нового научного изучения по мере роста цен.
Эль-Эриан и Рогофф ранее заявили, что уже слишком поздно, чтобы исправить слишком низкую цель инфляции.
Чиновники ФРС, включая Филипа Джефферсона и Томаса Баркина, выступили против повышения целевого показателя в последние недели. Другие предлагают центральным банкам более медленное возвращение к той же цели в 2%. Есть опасения и по ту сторону Атлантики. Говард Дэвис, председатель NatWest Group Plc и один из основателей Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, сказал, что Великобритания рискует получить «неприятные» результаты, если попытается слишком быстро снизить инфляцию до целевого уровня.
По мнению Вамвакидиса из BofA, опора центральных банков на очень мягкую денежно-кредитную политику до текущего всплеска инфляции может усугубить экономические проблемы, необходимые для возврата к целевым показателям в 2%. По его словам, эпоха низкой инфляции закончилась.
Исторически так сложилось, что для снижения инфляции, когда она так сильно выросла, требуется время, а денежно-кредитная политика еще недостаточно жесткая, в то время как рынки труда очень напряжены, а налогово-бюджетная политика слишком стимулирующая, сказал он.
Бычьи прогнозы Вамвакидиса относительно доллара в прошлом году в некоторой степени оправдались, хотя падение американской валюты в последние месяцы 2022 года застало его врасплох. С тех пор его мнение о сохранении инфляции ужесточилось: в сентябре он сказал, что центральные банки могут избежать жесткой посадки, но теперь его команда считает мягкую посадку наименее вероятным вариантом.