МНЕНИЕ: Первичка ВДО. Результаты февраля. Крупняк пожаловал - Иволга Капитал

Февраль на рынке размещений высокодоходных облигаций отметился двумя фактами.

• Во-первых, он стал лучшим по сумме размещений месяцем за год с начала …: 3,2 млрд.р., тогда как раньше размещалось облигаций в среднем на 1,1 млрд.р. за месяц.
• Во-вторых, и это интереснее, из топ-5 организаторов (2/3 рынка) трое – крупнейшие финансовые институты, БКС, Синара и Газпромбанк. Не будь их, не было бы и факта №1.

Последовательность именно такая. Не сегмент ВДО растет так, что стал затягивать в себя крупный инвестбизнес. А уважаемые игроки масштабируют «песочницу» из соображений расширения собственных продуктовых линеек и восстановления доходов.

Еще недавно те же игроки относились к ВДО с превосходной степенью уничижения. Теперь же, возможно, не за горами не только Альфа и ПСБ, но и, чем черт не шутит, и ВТБ и со Сбером.

И это игра уже совсем по другим правилам.