МНЕНИЕ: ФосАгро в 2023 году сможет продолжать выплачивать дивиденды из нераспределенной прибыли - Синара

Как следует из опубликованных сегодня финансовых результатов деятельности ФосАгро за 4К22, из-за ценовой коррекции на рынке удобрений показатель EBITDA снизился на 23% к/к и, составив 44 млрд руб., оказался на 7% ниже наших расчетов и на 5% — консенсус-прогноза. В то же время скорректированная чистая прибыль и свободный денежный поток (FCF) превысили прогнозы на 10–20%.

Что важнее, совет директоров ФосАгро рекомендовал выплатить дивиденды за 4К22 в размере 465 руб. на акцию, что станет рекордным показателем в истории компании. На выплату совет рекомендовал направить часть нераспределенной прибыли. Рекомендованный размер дивидендов предполагает доходность в 6,5% и коэффициент выплаты в 265% от суммы FCF за 4К22. Список лиц на получение предложено составить по состоянию реестра акционеров на 4 апреля 2023 г.

Более значительная, чем ожидалась, выплата в процентах к FCF должна стать катализатором роста котировок, так как и дальше в 2023 г. ФосАгро может продолжать выплачивать дивиденды из нераспределенной прибыли. Объявив щедрые дивиденды, компания также отчиталась о рекордном объеме производства по итогам 2022 г. — 11,1 млн т (+5% г/г).

Смолин Дмитрий
ИБ «Синара»

Кроме того, ее руководство рассказало о возможности строительства мощностей по производству аммиака и карбамида в Череповце и Волхове, а также поделилось планами капзатрат на 2023 г. (67 млрд руб., +6% г/г) и своим видением перспектив рынка удобрений в 1К23, которые компания оценивает настороженно ввиду избыточного, с учетом накопленных запасов, предложения азотных удобрений, что может оказать давление на цены. К положительным можно отнести тот факт, что цены на фосфорсодержащие удобрения стабилизировались в 1К23, а далее поддержку может оказать усиливающийся сезонный спрос со стороны стран Южной Америки и США.