МНЕНИЕ: В 2023 году Сбербанк может выйти на прибыль выше 1 трлн рублей - Ренессанс Капитал

Капитализация: RUB 3 726 940 млн

Объём торгов: RUB 8 819 млн

В свободном обращении: 47.68%

Сбербанк опубликовал сокращённые финансовые результаты за январь 2023 года – в целом в рамках позитивных тенденций последних месяцев.

Прибыль составила 110 млрд руб., сезонно сократившись относительно IV квартала 2022 года, но оказавшись на 10% выше (докризисного) января 2022 года.

Рост чистого процентного дохода и чистого комиссионного дохода остался сильным (+15–16% г/г), тогда как операционные расходы незначительно возросли (+2% г/г) после оптимизации прошлого года.

Рентабельность активов оценена на уровне 3,2%, что соответствует уровню (успешного) 2021 года.

Рост кредитного портфеля составил около 11% г/г по корпоративным кредитам и около 13% г/г по розничным, на уровне ожиданий.

Показатели риска и качества портфеля соответствуют долгосрочным нормальным уровням. Норматив достаточности капитала, по заявлениям банка, выполняется с запасом без использования послаблений.

Текущие тенденции подтверждают для нас то, что Сбербанк может выйти в 2023 году на прибыль выше 1 трлн руб. Это обеспечит дивидендную доходность на уровне около 15% к текущей цене при заявленном возврате к выплате дивидендов на уровне 50% от прибыли.