МНЕНИЕ: Сбербанк продолжает публиковать сильные месячные результаты по РСБУ - Атон

Сбербанк опубликовал выборочные результаты за январь по РСБУ   

Чистая прибыль банка за январь 2023 составила 110 млрд руб. (+10% г/г), что предполагает аннуализированный RoE 23.2%, по нашим оценкам. Ежемесячный чистый процентный доход вырос на 16.4% г/г до 173.8 млрд руб., а доходность активов составила 5.5%. Чистый комиссионный доход увеличился на 14.9% до 45.6 млрд руб. Операционные расходы подросли всего на 2.4% до 50.3 млрд руб., а соотношение расходы/доход составило 24.1%. Стоимость риска составила 1.1% в январе против 3.7% в 2022 году и 0.3% в декабре. Валовой объем корпоративных кредитов снизился на 0.9% м/м, но вырос на 11.4% г/г до 18.6 трлн руб., а валовой объем розничных кредитов вырос на 1% м/м и 12.6% г/г до 12 трлн руб.

Сбер продолжает публиковать сильные месячные результаты по РСБУ, сохраняя тенденцию к росту, появившуюся в 4К22. В то же самое время показатель ROE сократился по сравнению с предыдущими несколькими месяцами, поскольку стоимость риска вернулась к нормализованному уровню Сбер планирует возобновить публикацию полных результатов по МСФО в марте. На настоящий момент Сбер торгуется с мультипликаторами 2023П P/E 3.0x и P/BV 0.5x. У нас нет рейтинга по бумаге.