МНЕНИЕ: AbbVie недооценена и перспективна - Финам
Биофармацевтической компании AbbVie удалось остановить снижение продаж своего ключевого препарата Humira, приносящего более трети выручки, и продуманная патентная политика компании имеет шансы защитить это наименование от острой конкуренции еще на несколько лет. Приобретение Allergan в 2020 году позволило AbbVie дополнительно диверсифицировать выручку и стало еще одним аргументом в пользу инвестиционной привлекательности акций компании.
Мы рекомендуем «Покупать» акции AbbVie с целевой ценой на 12 мес. $ 143,26 и потенциалом роста в размере 34,29%.
Акции AbbVie, находящиеся в нашем аналитическом покрытии с рекомендацией «Покупать» с 2017 года, ранее в этом месяце в очередной раз превзошли указанный нами целевой уровень. За последние 12 мес. бумага принесла инвесторам доходность в размере 19%.
Компания на текущий момент торгуется с крупным дисконтом относительно аналогов по форвардным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA на 2022 год. Мы полагаем, что значительная недооцененность позволит AbbVie опередить рынок по доходности в перспективе ближайшего года.Саидова Зарина
ГК «Финам»
AbbVie — американская биофармацевтическая компания, появившаяся в результате разделения Abbott Laboratories на две публично торгуемые компании в 2013 году. AbbVie разрабатывает и выпускает препараты по широкому спектру направлений медицины: иммунологии, гастроэнтерологии, онкологии, вирусологии, неврологии и др.
Ключевой препарат AbbVie — селективный иммунодепрессант Humira (adalimumab) одобрен еще в конце 2002 года, изначально как препарат для лечения ревматоидного артрита. В последующие годы показания препарата расширялись, продажи Humira динамично росли, и только в 2019 году выручка показала снижение. В 2020 году компании удалось остановить снижение продаж блокбастера — выручка от наименования составила $ 19,83 млрд, увеличившись на 3,5% по сравнению с 2019 годом.
AbbVie реализует одну из самых агрессивных в отрасли стратегий по защите эксклюзивности своих препаратов. Humira и другие наименования защищены сотнями патентов, что усложняет конкурентам создание аналогов. Мы считаем, что посредством этой стратегии компания сумеет избежать существенного сокращения продаж «стареющего» блокбастера в ближайшие годы.
По итогам второго квартала 2021 года выручка AbbVie увеличилась на 33,9% г/г, до $ 13,96 млрд, превысив усредненный прогноз на $ 320 млн. В частности, выручка иммунологического сегмента возросла на 15,1% г/г, до $ 6,12 млрд, продажи гематологического онкологического сегмента увеличились на 14,1%, а неврологического — на 98,8%.
Компания является дивидендным аристократом, дивидендная доходность составляет 4,8%.
К числу рисков для AbbVie можно отнести усиление конкуренции со стороны препаратов-аналогов, а также сохраняющуюся высокую зависимость выручки компании от блокбастера Humira, приносящего более трети продаж.