МНЕНИЕ: Аномально высокий уровень цен на газ сохранится до весны 2022 года - Промсвязьбанк

Газ в Европе подорожал до 747 долл./тыс. куб. м, прибавив с начала торгов 5%

Цена ближайшего (октябрьского) фьючерса на спотовый индекс TTF на газ на бирже ICE Futures в понедельник днем достигла 61,4 евро за кВт.ч, или 747 долл. за тысячу кубометров, свидетельствуют данные биржи. В августе среднее значение контракта «на день вперед» на TTF составляло 533 долл., в начале сентября — уже 658 долл. за тысячу кубометров. Главный фактор роста цены — низкий уровень запасов газа в подземных хранилищах Европы при ограниченном поступлении газа по трубопроводам и в сжиженном виде. До перехода от закачки к отбору газа из подземных хранилищ остается чуть более месяца, а уровень запасов едва перевалил за 70%. На утро воскресенья резервы составляли 70,45%, что на 15,7 процентных пункта ниже среднего уровня за последние пять лет.

Аномально высокий уровень цен на газ, по нашему мнению, сохранится как минимум до весны 2022 г. В пользу этого также свидетельствует и форвардная кривая, где контанго в Европе сохраняется до начала 2022 г., а в Азии – до марта 2022 г. На этом фоне мы выделяем Газпром как компанию бенефициара растущих цен на газ и рекомендуем акции к покупке на среднесрочную перспективу. Наш ориентир по Газпрому повышен и составляет 395 руб./акцию, что помимо ценового фактора включает в себя и ожидания высоких дивидендов по итогам 2021 г. (более 30 руб./акцию, доходность около 11%).