МНЕНИЕ: Новости о возможной поддержке государством лесной отрасли благоприятны для Segezha Group - Sberbank CIB

Как сообщает Коммерсант, на заседании у министра экономического развития Максима Решетникова от 16 декабря было решено поддержать часть предложений от компаний лесной отрасли о дополнительных мерах содействия отрасли. Ниже перечислены меры, о которых шла речь.

Максимальный размер субсидии в рамках компенсации расходов на транспортировку промышленной продукции увеличен с 300 млн руб. до 500 млн руб.

Вопросы по поводу транзита через Казахстан, возникшие в ноябре в связи с изменениями в правилах, устранены. Минэкономразвития подготовило новые поправки, которые оно должно было представить на одобрение правительства до 23 декабря.

Минтранспорту и РЖД поручено рассмотреть изменения во временные правила, которые определяют очередность грузоперевозок, с тем, чтобы приоритет получили перевозки «социально значимой» продукции леспрома. Будет проработан вопрос о повышении штрафов за невыполнение согласованных заявок на транспортировку.

В 2023 году арендная плата за лесные участки будет временно определяться на основании фактической заготовки древесины арендаторами.

В 2022 году бизнес в лесной промышленности стал убыточным из-за ряда факторов: укрепления рубля, эмбарго ЕС, падения средних цен реализации и роста логистических издержек в связи с переориентацией на другие экспортные рынки. В 2023 году перечисленные выше меры поддержат лесную промышленность в целом и бизнес Segezha Group в частности.

Иванин Георгий
Sberbank CIB

В текущей модели мы оцениваем размер возмещения транспортных расходов Segezha Group на 2023 год в 1,1 млрд руб. (это выше максимальных 300 млн руб., т. к. для группы компаний лимиты выше). Это соответствует 5,7% прогнозируемой на год OIBDA. Согласно комментариям компании, несмотря на то, что максимальный размер субсидии увеличен до 500 млн руб., объем возмещений для Segezha Group существенно не вырастет, так как увеличится количество претендентов на субсидию.

Вопросы транзита через Казахстан несущественны для Segezha Group, т. к. предыдущие поправки ограничивали транзит автотранспортом, а компания перевозит свою продукцию в Азию по железной дороге и морем.

Вопросы приоритетности железнодорожных перевозок важны для Segezha Group, и мы ожидаем, что преимущество в этой сфере будет способствовать увеличению объемов продаж. По информации компании, термин «социально значимая» относится к продукции, произведенной лесопереработчиком, который является градообразующим предприятием. В случае Segezha Group это относится в первую очередь к производственным мощностям в Сегеже, а также Лесосибирске.

Изменение расчета арендной платы за лесные участки также положительно повлияет на финансовые результаты группы, т. к. у недавно приобретенного ООО «Интер Форест Рус» не используются 52% участков. Новое правило расчета, возможно, позволит компании сэкономить в 2023 году до 0,8 млрд руб., что соответствует 4,2% OIBDA за этот период. В целом мы считаем новость благоприятной для Segezha Group