МНЕНИЕ: Индивидуальное строительство внесет весомый вклад в рост выручки Самолета - Синара

ГК «Самолет» выйдет на рынок ИЖС. В ходе «Дня инвестора» менеджмент ГК Самолет представил прогноз по продажам первичной недвижимости на 2022 и 2023 гг.:

— в 2022 г. объем продаж первичной недвижимости составит 1,1 млн м2 (+23% г/г);

— в 2023 г. — 1,9 млн м2 (+73% г/г).

Продажи вторичной недвижимости через платформу «Самолет Плюс» по итогам 2022 г., согласно оценкам руководства девелопера, достигнут около 100 млрд руб., первичной недвижимости — около 25 млрд руб.

Также компания сообщила о намерении выйти на рынок ИЖС в 2023 г.

Относительно дивидендных выплат ГК Самолет сообщила о планах выплатить 10 млрд руб. в 2023 г. Дата выплаты дивидендов за 9М22 не была озвучена.

Прогноз ГК «Самолет» по объему продаж на 2023 г. оказался немного ниже наших ожиданий: 1,9 млн м2 против 2 млн м2, что, на наш взгляд, несущественно для оценки, поскольку мы в своей DCF-модели не учитывали проекты ИЖС.

Индивидуальное строительство, на наш взгляд, внесет существенный вклад в рост выручки компании в долгосрочной перспективе.

Потенциал рынка ИЖС крайне высокий. По данным ДОМ.РФ, больше половины живущих в многоквартирных домах россиян (около 19,7 млн семей) хотели бы переехать в индивидуальный дом. То есть потенциал рынка составляет как минимум 177,3 трлн руб.

Прогноз дивидендных выплат на 2023 г. на уровне 10 млрд руб. или 164 руб. на акцию оказался скромнее наших ожиданий (15 млрд руб.).

Таким образом, дивидендная доходность составит 7% против ожидавшихся нами 10%.

Мы расцениваем итоги «Дня инвестора» как умеренно позитивные и сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям ГК Самолет.