МНЕНИЕ: Рынок умеренно негативно отреагирует на результаты Роснефти из-за размера чистой прибыли - Синара

«Роснефть»: EBITDA за 9М22 на уровней ожиданий, чистая прибыль за 3К22 оказалась ниже прогнозов из-за списаний — умеренно негативно.

«Роснефть» в формате пресс-релиза раскрыла ключевые показатели по МСФО за 9М22 и 3К22.

В 3К22 среднесуточная добыча УВ выросла до 5,2 мбс, максимального показателя за последние 10 кварталов.

Добыча УВ за 9М22 увеличилась на 2,2% г/г до 5,0 мбс.

На фоне отличной ценовой конъюнктуры EBITDA «Роснефти» за 9М22 выросла на 22% г/г до 2014 млрд руб. (близко к нашему прогнозу), за 1П22 компания не раскрывала показатель EBITDA.

Капзатраты по итогам 9М22 увеличились на 19% г/г до 822 млрд руб. в связи с плановым ростом инвестиций в реализацию проекта «Восток Ойл».

Отношение чистого долга к EBITDA на конец 3К22 составило 1,1 по сравнению с 1,3 на начало года.

Мы полагаем, что рынок умеренно негативно отреагирует на результаты компании из-за размера чистой прибыли, которая за 3К22 составила 159 млрд руб. Мы оценивали прибыль в 228 млрд руб., но на финансовый результат негативно повлияло признание дополнительного убытка в размере 56 млрд руб. из-за передачи активов в Германии во внешнее управление Федеральному сетевому агентству. Вклад 3К22 в размер дивидендов за 2П22 составляет 7,5 руб./акцию (текущая дивдоходность — 2,2%). По акциям «Роснефти» мы сохраняем рейтинг «Покупать».