МНЕНИЕ: Чистая прибыль Газпрома пострадает, если компания решит заблаговременно создать резерв под иск от RWE - Открытие Инвестиции

Немецкая энергетическая компания RWE инициировала арбитражный процесс против «Газпрома» о возмещении убытков от недопоставки газа. Об этом в понедельник, 5 декабря, сообщила газета Handelsblatt со ссылкой на представителя компании.

Размер убытков не называется, кроме того, газовый трейдер VNG, принадлежащий EnBW, рассматривает различные варианты снижения ущерба от прекращения поставок «Газпрома», но пока не сообщил о подаче арбитражного иска.

По сообщению Reuters, портфель контрактов RWE, связанных с российским газом, составлял на начало марта 2022 г. 15 ТВт-ч (1,4 млрд м3), а к середине года сократился до 4 ТВт-ч (0,4 млрд м3). Для сравнения, аналогичный портфель Uniper, которая подала иск к «Газпрому» на €11,6 млрд, составлял 200 Твт-ч (19,0 млрд м3).

Исходя из средней разницы спотовых и контрактных цен в €100/Мвт-ч ($1100/тыс. м3), объем средств для замещения всего портфеля RWE составил бы около €1,5 млрд ($1,6 млрд). Это 13% от объема иска Uniper.

Что делать инвестору

Это уже второй за последнюю неделю иск к «Газпрому» со стороны немецких энергетический компаний о возмещении убытков от недопоставки газа. В среду, 30 ноября, стало известно, что немецкая энергетическая компания Uniper обратилась в Стокгольмский арбитраж с иском к «Газпрому» о возмещении убытков от недопоставки газа на сумму 11,6 млрд евро. Это оценочные убытки Uniper, понесённые с июня 2022 г. при замене законтрактованных объёмов по «Северному потоку-1» на газ других поставщиков.

Как и в случае с Uniper, арбитражное разбирательство между «Газпромом» и RWE может занять более трех лет. Но риск для акционеров «Газпрома» заключается в том, что компания может создать резерв в связи с иском раньше, чем арбитраж примет решение, и это негативно отразится на чистой прибыли «Газпрома». В настоящий момент мы сохраняем рекомендацию по акциям компании на уровне рынка.