МНЕНИЕ: Прибыль JD.com заметно выросла и оказалась выше ожиданий - Синара

JD.com представила результаты за 3К22. Выручка составила CNY243,54 млрд и оказалась чуть выше средней цифры, ожидавшейся аналитиками (CNY243,07 млрд). Скорректированная прибыль на АДР достигла CNY6,27, значительно опередив консенсус-прогноз (CNY4,46).

Выручка компании в 3К22 прибавила 11,4% г/г, ускорив рост c 5,4% в 2К22 после замедления из-за локдаунов, вызванных всплеском заболеваемости Covid в Китае. Основной сегмент, «Ретейл» (на который пришлось 87% выручки в 3К22), вырос на 7% г/г, сегмент «Логистика» (15% выручки в 3К22) — на 39% г/г.

Себестоимость увеличилась больше, чем выручка, на 10,5% г/г, однако за счет практически полного отсутствия роста расходов по другим статьям (доставка, маркетинг и НИОКР) операционная прибыль компании выросла более чем в три раза в годовом сопоставлении — несмотря на сбои в логистике и увеличение числа отмененных заказов и возвращенных товаров.

JD.com планирует ввести контроль за поддержанием высокой операционной рентабельности в сложных макроэкономических условиях, как в КНР, так и за ее пределами. Для этого компания проводит стратегическую реорганизацию непрофильных направлений, например Jingxi, что, на наш взгляд, позитивный фактор.

Мы положительно смотрим на вышедшую отчетность и считаем, что она окажет поддержку котировкам акций JD.com в краткосрочной перспективе.