МНЕНИЕ: Выручка Полиметалла в 3 квартале упала из-за проблем с налаживанием прямого экспорта - Велес Капитал

Полиметалл выпустил средние операционные результаты за 3-й квартал 2022 г. Из-за проблем с налаживанием прямого экспорта выручка упала на фоне роста производства золотого эквивалента.

Операционные показатели. Производство золотого эквивалента выросло на 7% г/г, до 490 тыс. унций. Значительный вклад внесло введенное в строй в этом году Нежданинское месторождение. Полиметалл сохранил прогноз производства на 2022 год в размере 1,7 млн унций золотого эквивалента. Аналогичные объемы планируется произвести и в 2023-м (предыдущий прогноз был 1,65 млн унций), и в 2024-м годах. При этом на объемы производства могут повлиять проблемы в цепочках поставок.

Себестоимость производства в 2022 году также соответствует предыдущему прогнозу TCC=900-1000$/oz AISC=1300-1400$/oz. Прогнозы себестоимости на 2023 год будут опубликованы в финансовой отчетности за 2П 2022г.

Капитальное строительство на АГМК-2 идет в соответствии с графиком. График реализации проекта Ведуга сдвинут на год из-за проблем с закупкой оборудования.

Финансовые показатели. Выручка упала на 13% г/г, до 714 млн долл., что связано как со снижением цен на продукцию, так и с сокращением продаж золота на 11%, до 360 тыс. унций. Продажи серебра, наоборот, выросли на 39% г/г и составили 6,3 млн унций, что объясняется продажей накопленных складских запасов. В течение 3 квартала компания продолжала испытывать трудности с реализацией продукции и наращивала складские запасы, но, по словам представителей Полиметалла, под конец ситуация с экспортом наладилась. Компания надеется распродать все накопленные запасы золота и серебра до конца года.