МНЕНИЕ: Показатели Apple за 4 квартал и 2022 год позитивны - Синара

Apple: рекордная выручка, несмотря на глобальные экономические проблемы

Вчера после закрытия рынков компания Apple опубликовала результаты за 4-ый квартал и весь 2022 ф. г., закончившийся 24 сентября. Выручка выросла на 8% г/г до $90,1 млрд и оказалась выше ожиданий аналитиков ($88,7 млрд), прибыль на акцию увеличилась на 4% г/г до $1,29, превзойдя консенсуспрогноз в $1,27.

Основной вклад в прирост выручки в 4К22 внесли продажи iPhone и Mac (55% и 34% соответственно). Рост показали все сегменты за исключением сегмента iPad, выручка которого снизилась в годовом сопоставлении на 16%.

Рост продаж в основном пришелся на американский регион, чья доля в выручке Apple составляет 44%. Единственным регионом, где зафиксировано снижение, вновь оказалась Япония: продажи там сократились на 5% г/г. В Китае выручка от реализации выросла в 4К22 на 6% г/г после снижения на 1% г/г в 3К22, что можно считать очень позитивным моментом.

Себестоимость росла таким же темпом, как и выручка (+8% г/г), поэтому валовая рентабельность практически не изменилась по сравнению с 4К21, составив 42,3%. Однако из-за резкого увеличения затрат на НИОКР (+17% г/г) и административно-хозяйственных расходов (+15% г/г) операционная рентабельность снизилась на 0,9 п. п.

В целом мы очень позитивно оцениваем результаты Apple за 4К22 и 2022 ф. г., превзошедшие и наши, и рыночные ожидания. По акциям Apple мы сохраняем рейтинг «Покупать»: их справедливая стоимость в $185 за штуку, рассчитанная по модели DCF, предполагает потенциал роста в 28% относительно текущих уровней.