ЦБР вошел в зону нейтральной политики, завершая цикл снижения ставки

Цикл снижения ставки, скорее всего, близок к завершению. Появляется много признаков того, что текущее инфляционное давление перестает снижаться. В этих условиях мы считаем целесообразным оставаться в зоне нейтральной политики

ЦБР сейчас оценивает диапазон краткосрочной нейтральной ставки выше диапазона долгосрочной, который составляет 5–6%.

Что касается дальнейшей траектории ставки… мы действительно считаем, что пространство для снижения ставки сузилось. Безусловно, будем смотреть на данные, нельзя исключать еще каких-то движений, но вероятность снижения снизилась. Будет все зависеть от внутренних и внешних факторов, мы будем их оценивать, в октябре мы представим уточненный прогноз, и в соответствии с данными поступающими и уточненным прогнозом будем принимать решения о ставке

Что касается сигнала, мы его не убрали, мы убрали направленный сигнал. То есть мы оставляем за собой возможность при необходимости давать более направленный сигнал. Но так как мы близки к завершению цикла снижения, допускаем, что следующим шагом кроме сохранения ставки может быть и повышение. Но при этом не исключаем и снижение. Мы сейчас, действительно, на такой стадии, где все зависит от внешних и внутренних факторов и от того, как будут материализовываться проинфляционные и дезинфляционные риски

На краткосрочном горизонте проинфляционные и дезинфляционные риски сбалансированы, среднесрочно же — преобладают проинфляционные риски.

Нас беспокоит тот факт, что сейчас инфляционные ожидания являются высокими, несмотря на снижение текущей динамики цен, обычно при таком длительном снижении цен месячных происходило более выраженное снижение инфляционных ожиданий. Гипотез мы не делаем, как они будут себя вести, сейчас много факторов, которые влияют на инфляционные ожидания, чувствительность к курсу и ожиданиям по курсу сохраняется

— Набиуллина

Кроме растущих на протяжении двух месяцев инфляционных ожиданий населения, перестали снижаться и ценовые ожидания бизнеса, что отражает высокую неопределенность у предприятий и домохозяйств в общей экономической ситуации.

Это транслируется в повышенный уровень инфляционных ожиданий, и это мы безусловно вынуждены принимать во внимание, когда определяем уровень номинальной ставки, потому что на поведение влияет на самом деле разница между номинальной ставкой и инфляционными ожиданиями

— зампред ЦБР Алексей Заботкин

ЦБ видит риски и в области бюджетной политики, поскольку ускоренный рост расходов может давать проинфляционные эффекты.

Банк России исходит из уже принятых решений по среднесрочной траектории расходов федерального бюджета и бюджетной системы в целом. В случае дополнительного расширения бюджетного дефицита может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика

ЦБР вошел в зону нейтральной политики, завершая цикл снижения ставки (fomag.ru)