МНЕНИЕ: Итоги аукционов ОФЗ: весь предложенный объём реализован, но с премией - СберИнвестиции

Минфин сегодня разместил ОФЗ после долгого перерыва. Ведомство предложило девятилетние бумаги ОФЗ-ПД выпуска 26239 — июль 2031 — в объёме 10 млрд ₽.

Результаты возвращения Минфина на рынок госдолга неоднозначные, считают аналитики SberCIB Investment Research. С одной стороны, весь предложенный объём бумаг был реализован, причем спрос в 2,5 раза превысил предложение. С другой стороны, премия к уровням вторичного рынка, наблюдавшимся до объявления аукциона, оказалась значительной — 9 б. п. к уровням, наблюдавшимся непосредственно перед объявлением условий аукциона.

По крайней мере до появления ясности с долгосрочными планами Минфина по заимствованиям и механизмом бюджетного правила в ближайшее время спрос участников рынка на выпуски с фиксированным купоном длиннее восьми лет на вторичном рынке, вероятно, будет сдержанным. Доступные к размещению бумаги включают именно такие выпуски. Значительно больший потенциал снижения доходности сохраняется в сегменте кривой со сроками 2-6 лет.