МНЕНИЕ: Рыночные позиции Ozon представляются прочными - Синара

OZON: руководство подтверждает прогнозы по росту GMV и тенденциям прибыли

Финансовый директор компании Игорь Герасимов провел в пятницу (9 сентября) встречу с аналитиками и инвесторами, которая произвела на нас в целом положительное впечатление. Ниже представлены наши основные выводы.

Компания подтвердила, что рассчитывает на увеличение GMV не менее чем на 80%, а некоторое замедление роста в сравнении с 2021 г. объясняет эффектом высокой базы.

Что касается прибыльности, то Ozon в ближайшие кварталы ожидает результаты, близкие к безубыточности на уровне EBITDA; прибыль предполагается реинвестировать в увеличение рыночной доли или запуск новых продуктов.

В целом конкурентная среда на российском рынке электронной коммерции улучшилась: уже меньше игроков готовы очень активно вкладываться в расширение.

Компания близка к достижению соглашения с владельцами облигаций, осталось урегулировать некоторые правовые вопросы.

Регистрация лица-эмитента в иностранной юрисдикции не представляет на данный момент проблемы, если особенно учесть отсутствие планов по выплате дивидендов на ближайшую перспективу.

Рыночные позиции Ozon представляются прочными, и компании удается улучшать показатели юнит-экономики, что нашло подтверждение в результатах за 2К22. С другой стороны, свободный денежный поток останется отрицательным еще некоторое время, а фундаментальная стоимость компании зависит от ее способности продолжать наращивать GMV высокими темпами и повышать эффективность. На данный момент мы проводим ревизию модели Ozon.