МНЕНИЕ: Компания Х5 выглядит перспективной и устойчивой на среднесрочном горизонте - Промсвязьбанк

Х5 ожидает EBITDA margin на уровне 7% в 2022 году и вернется к выплатам дивидендов после снятия санкционных ограничений

Х5 ожидает EBITDA margin на уровне 7% в 2022 году, что соответствует ранее заявленному ориентиру. По итогам первого полугодия 2022 года рентабельность EBITDA составила 8,3% по сравнению с 7,5% годом ранее. X5 Group планирует вернуться к практике выплат дивидендов, как только санкционные ограничения будут сняты, т.к. компания зарегистрирована в Нидерландах и имеет множество акционеров за рубежом. При этом у ритейлера хороший денежный поток и достаточно чистой прибыли. Также компания заявила, что планирует открыть более 1,8 тыс. магазинов в 2022 г. после приостановки программы развития и реконструкций магазинов в марте. В конце апреля открытия возобновились, и сейчас ритейлер выходит на озвученные ранее показатели.

Мы умеренно позитивно оцениваем новости, озвученные компанией. В целом, продуктовый ритейл выглядит достаточно устойчивым в текущих условиях и может вполне точно прогнозировать показатели выручки и операционной рентабельности. Также на фоне ухода ряда иностранных представителей, появились ниши, которые могут занять российские ритейлеры, что также делает обоснованным восстановление программы развития и реконструкций магазинов. Несмотря на то, что точные временные рамки по возобновлению дивидендных выплат сейчас назвать сложно, компания не отказывается от взятых обязательств и выглядит перспективной и устойчивой на среднесрочном горизонте.