МНЕНИЕ: Дивиденды Полиметалла за 1 полугодие могут составить $0,44 на акцию - Альфа-Банк

«Полиметалл» завтра представит финансовые результаты за 1П21 по МСФО. Мы ожидаем, что компания представит сильную отчетность – согласно нашему прогнозу, выручка за 1П21 вырастет на 12%, до $1 274 млн на фоне в основном повышения цен на золото на 10% г/г.

Наш прогноз скорректированной EBITDA составляет $675 млн, что на 10% выше г/г на фоне благоприятной конъюнктуры цен и продолжающегося ослабления курса рубля, которое благоприятно для денежных затрат.

Мы не ожидаем каких-либо существенных расходов ниже статьи «операционная прибыль» и прогнозируем чистую прибыль в 1П21 на уровне $420 млн.

Исходя из выплат на уровне 50% чистой прибыли, дивиденды за 1П21 составят $210 млрд ($0,44/акцию), отражая дивидендную доходность на уровне примерно 2,1%.

Мы ожидаем, что 1П21 СДП немного увеличится в годовом исчислении (+4%) до $55 млн на фоне значительных капиталовложений (+45% г / г, до $360 млн в 1П21) и типичного увеличения оборотного капитала в первой половине года. Последнее произошло из-за значительного увеличения запасов, связанного с перебоями в экспорте золотого концентрата в Китай.